개인 에이전트와 가상 실행환경 확산의 소프트웨어 수혜주
가장 먼저 볼 기업은 Cloudflare(NET)와 Datadog(DDOG)다. 더 큰 성장 가속을 찾는다면 DigitalOcean(DOCN)을 함께 본다. DOCN은 순수 SaaS보다 설비투자 부담이 큰 클라우드 플랫폼이므로 구분해야 한다. 데이터 축에서는 Snowflake(SNOW), 보안 축에서는 CrowdStrike(CRWD)를 후속 후보로 선정한다.
이번 순위는 2~3년 성장에 대한 연구 우선순위다. 현재 PER이 높다는 이유로 탈락시키지 않았다. 에이전트가 늘 때 누가 반복적으로 비용을 청구하는지, 그 청구가 전체 매출과 주당 현금흐름을 바꿀 만큼 커질지를 평가했다. 관측 기간과 실제 수익화 증거가 다르므로 정밀 점수나 확률은 만들지 않았다.
1. 수혜의 단위는 사람 수에서 실행량으로 바뀐다
Meta는 9월 8일 Muse를 발표하며 사용자별 클라우드 VM을 명시했다. OpenAI는 9월 29일 dots를 발표하며 자체 클라우드 컴퓨터와 상시 작업을 설명했다. Instinct는 앱·기기 연결과 컴퓨터·전화 조작을 설명한다. 다만 Instinct의 상세 가상화 구조와 공급사는 이 조사에서 확인하지 못했다. Meta, OpenAI, Instinct
상업적 수혜는 다음 관계로 판단한다.
증분 매출 = 활성 에이전트 × 유료 작업 빈도 × 작업당 청구량 × 해당 업체 점유율 × 순단가
여기에 기존 사람 좌석 매출 감소, 무료 사용, 캐시·휴면 최적화, 가격 인하를 차감해야 한다. 매출이 늘어도 GPU·CPU 설비투자, 네트워크 원가, 주식보상이 함께 늘면 주당 현금흐름의 성장은 작을 수 있다.
| 필요한 기능 | 돈을 받는 단위 | 우선 후보 | 핵심 확인점 |
|---|---|---|---|
| 코드·브라우저의 격리 실행 | CPU·메모리·저장·호출 | NET, DOCN | 무료 실험이 유료 생산 사용으로 전환되는가 |
| 에이전트 통신·접근 통제 | 네트워크·보안·워크로드 계약 | NET, CRWD, PANW, ZS | 사람 좌석 밖의 별도 매출이 늘어나는가 |
| 오류·비용·성능 추적 | 로그·추적·메트릭·AI 크레딧 | DDOG | 작업 증가가 관측 예산 증가로 연결되는가 |
| 상태·검색·기업 데이터 | 컴퓨트·스토리지·크레딧 | SNOW, MDB | 독점 데이터와 운영 복잡성이 유료 지출을 지키는가 |
| 기업 업무 실행·승인 | AI 계약·업무 사용량 | NOW, MSFT | 개인 에이전트가 시스템 기록과 승인 절차에 연결되는가 |
“VM 수 증가 → VMware·Nutanix 라이선스 폭증”은 성립하지 않는다. Muse 공식 설계는 Linux 격리, 자체 자격증명 보관·승인 시스템, PostgreSQL을 설명한다. 특정 상장사의 가상화·DB·보안 제품 구매를 증명하지 않는다. 하나의 에이전트가 항상 VM 하나를 계속 점유하는 것도 아니며, 여러 작업이 자원을 공유하거나 휴면할 수 있다. Meta 기술 설계
AWS AgentCore는 CPU 활성 소비량 중심 과금과 메모리 청구를 제공한다. Microsoft도 Foundry와 Agent 365를 묶는다. 따라서 독립 업체의 시장은 전체 에이전트 지출이 아니라, 대형 클라우드의 기본 기능을 쓰고도 고객이 추가로 지불할 영역이다. AWS 런타임, Microsoft Agent 365
2. 우선 후보와 성장 경로
| 우선순위 | 기업 | 확인한 최신 성장 | 에이전트 확산 시 수익 경로 | 첫 번째 반론 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Cloudflare · NET | Q2 2026 매출 +36% | 실행·저장·네트워크·보안을 한 고객에게 함께 판매 | 자체 구축·클라우드 번들, 원가 상승 |
| 2 | Datadog · DDOG | Q2 2026 매출 +36% | 실행량·배포가 늘수록 로그·추적·비용 관측 증가 | 관측 데이터 절감과 기본 관측도구 대체 |
| 3 | DigitalOcean · DOCN | Q2 2026 매출 +29%, 경영진의 2027년 성장 기대 >50% | 관리형 에이전트 실행과 클라우드 사용량 | 설비금융·고객집중·가동률, 높은 예상 성장 |
| 4 | Snowflake · SNOW | FY27 Q2 제품 매출 +37% | 기업 데이터 검색·분석·에이전트 크레딧 소비 | 개인 에이전트와 직접 연결은 제한적 |
| 5 | CrowdStrike · CRWD | FY27 Q2 매출 +26%, 순증 ARR +51% | 에이전트·워크로드·ID 보안 추가 계약 | VM 하나당 보안 좌석 하나가 팔리지는 않음 |
표의 회사 전체 성장률은 에이전트 사업 성장률이 아니다. NET·DDOG·DOCN은 6월 말, SNOW·CRWD는 7월 말 종료 분기다. 각 수치는 아래 공식 발표에 연결된다.
NET: 에이전트가 작동하는 인프라를 넓게 판매한다
판단: 장기 수혜 구조가 가장 넓다. 모델의 승자를 맞히기보다 독립 개발사와 기업 에이전트가 실행·연결되는 계층에 투자하는 후보다. 기존 CDN·보안 사업에 개발자 실행환경의 사용량 성장이 추가될 수 있다.
사실: 8월 6일 발표한 Q2 매출은 6.961억 달러로 36% 증가했다. 현재 잔여 계약가치(cRPO)는 35% 성장했다. 연간 매출 가이던스는 28.64억~28.70억 달러다. Sandbox는 Containers 가격과 연결되며 Workers·Durable Objects 비용도 발생한다. 제품 사용량을 실제 청구할 경로가 있다. 실적, Sandbox 과금
차별적 가설: 에이전트는 한 번의 질문에 여러 서비스 호출·코드 실행을 할 수 있다. 이때 Cloudflare의 기회는 사람 방문자 수보다 기계 간 요청과 실행량이 커지는 데 있다. 다만 전체 인터넷 트래픽 증가가 Cloudflare의 유료 요청 증가와 같지는 않다. 무료 포함량과 정액 보안 계약을 구분해야 한다.
반론과 반증: Q2 GAAP 매출총이익률은 74.9%에서 71.8%로 낮아졌다. 영업손실에는 구조조정 비용이 포함되지만 매출원가 상승도 실재한다. 에이전트 수요가 늘어도 원가가 더 빨리 늘면 질 좋은 성장이 아니다. 다음 실적에서 30%대 성장 지속, 계약 성장, 매출총이익률 안정, 유료 개발자 사용의 근거를 함께 본다. 30%는 회사의 보장 수치가 아니라 이번 연구의 관찰 기준이다. Q2 10-Q
DDOG: 늘어난 작업의 오류와 비용을 통제한다
판단: 서로 다른 모델·클라우드에서 돌아가는 에이전트의 관측 수요를 받는 후보다. 에이전트가 코드를 더 많이 배포하고 호출을 더 복잡하게 만들면 장애 원인·보안·비용 추적의 가치가 높아질 수 있다.
사실: 8월 6일 발표한 Q2 매출은 11.2억 달러로 36% 증가했다. 연간 매출 전망은 44.5억~44.7억 달러다. 회사는 AI 고객 750개 초과와 MCP 도구 호출 증가를 설명했다. AI 고객을 제외한 성장도 높은 20%대라고 밝혔다. 자사 Bits AI는 크레딧을 청구한다. 실적, 실적 콜, AI 크레딧
차별적 가설: 사람이 작성한 애플리케이션 수보다 에이전트가 생성·운영하는 서비스 수가 더 빠르게 늘 수 있다. 이 경우 개발자 좌석 감소와 별개로 관측 사용량은 증가한다. 클라우드별로 흩어진 실행을 함께 보는 기능이 유지되면 독립 플랫폼의 지출도 유지될 수 있다.
반론과 반증: AI 고객 전체 매출은 순수 에이전트 매출이 아니다. MCP 호출 증가도 매출 증가율이 아니다. 고객의 로그 샘플링·보존기간 축소, OpenTelemetry 기반 대체, AWS·Azure 기본 관측 기능은 지출을 제한할 수 있다. 다음 실적에서는 비AI 성장 유지, AI 고객의 실제 지출 확대, 제품 수 확장, 현금흐름과 희석을 확인한다.
AI-native 고객의 매출 비중은 2025년 Q3 콜에서 12%로 공개된 적이 있다. 2026년 Q2의 현재 비중은 확인하지 못했다. 과거 비중을 최신 값으로 사용하지 않았다. 과거 실적 콜
DOCN: 성장률이 한 단계 올라갈 가능성을 본다
판단: 가장 흥미로운 성장 가속 후보다. 순수 소프트웨어와 같은 자산경량 사업으로 취급하지 않는다. 독립 에이전트 서비스 개발사가 대형 클라우드보다 단순한 실행·추론 환경을 선택할 때 수혜를 받을 수 있다.
사실: 매출은 2025년 Q4 18%, 2026년 Q1 22%, Q2 29%로 가속했다. Q2 매출은 2.81억 달러다. Q3 가이던스는 32~34%, 연간은 30~31% 성장이다. 경영진은 2027년 50% 초과 성장에 대한 기대와 확신을 밝혔다. 이는 2026년의 정식 수치 가이던스와 구분하며 확정 매출이 아니다. Q2 AI 고객 ARR은 2.34억 달러로 212% 증가했다. Q4 2025, Q1 2026, Q2 2026
AI 고객 ARR는 AI 제품을 쓰는 고객의 전체 클라우드 매출을 포함한다. 순수 에이전트 ARR가 아니다. “85%”도 추론과 일반 클라우드의 합계이며 추론만의 비중이 아니다. 이 분모를 잘못 읽으면 수혜를 과장하게 된다.
Harness Runtime은 microVM에서 Codex·Claude Code·Hermes 등 다양한 에이전트를 실행한다. CPU·메모리·저장·통신이 청구 대상이다. 9월 22일 검증된 가격표에는 활성 CPU 실사용 과금이 전환 예정이며 현재는 할당 vCPU의 25%를 청구한다고 적혀 있다. 제품, 가격
반론과 반증: 9월 10일 7.25억 달러 설비금융 한도를 확보했다. 이는 설비와 매출 확대를 돕지만 차입 한도가 전액 인출된 부채라는 뜻은 아니다. 높은 성장 전망이 대형 고객 몇 곳과 설비 공급에 의존할 수 있다. 다음 실적에서 가동률, 고객집중, 계약의 실제 매출 전환, 설비금융 집행과 이자·원금 부담을 확인해야 한다. 성장률 50% 달성만으로 주당 현금흐름 증가를 확정할 수 없다. 설비금융 발표
SNOW·CRWD: 기업 확산을 확인할 후속 후보
SNOW는 8월 27일 발표한 FY27 Q2 제품 매출이 14.9억 달러로 37% 성장했다. 순매출유지율은 126%다. Cortex의 에이전트·검색·AI 기능은 크레딧과 연산량 과금에 연결된다. 개인 에이전트의 메모리보다 기업의 독점 데이터에 접근하는 에이전트 수요가 핵심이다. 소비 성장이 크지만 AI 전용 매출은 분리되지 않았다. 실적, 과금
CRWD는 8월 26일 발표한 FY27 Q2 매출이 14.7억 달러로 26%, 순증 ARR가 51% 증가했다. AIDR의 ARR는 전분기 대비 거의 3배라는 회사 자료가 있다. 다만 절대 규모가 없다. 기존 보안 통합 수요와 에이전트 보안 수요를 분리해야 한다. 보안 플랫폼의 질은 높지만 “사용자당 VM 한 개 → Falcon 한 좌석”이라는 계산은 쓰지 않는다. 실적, 투자자료
3. 다른 후보를 우선순위 아래에 둔 이유
| 후보 | 살아 있는 투자 가설 | 이번 테마에서 뒤에 둔 이유 |
|---|---|---|
| ServiceNow · NOW | Q2 AI 연간계약가치(ACV) 10억 달러 초과. 기업 승인·기록과 실행을 연결 | 개인용 VM보다 기업 업무 도입 주기에 민감. 최근 가격·거래량도 약함 |
| MongoDB · MDB | Atlas 사용량·검색·상태 저장, 새 Agent Engine | PostgreSQL 대체와 최근 경영진 사건을 함께 봐야 함. 가격 하락만으로 안전마진을 판단하지 않음 |
| Microsoft · MSFT | Azure 실행과 Agent 365, dots 통합 계획 | 수혜의 확실성은 높지만 총사업 규모가 커 주가의 테마 민감도는 낮을 수 있음 |
| Zscaler · ZS | 비인간 워크로드·에이전트 통신 보안 | FY27 매출 성장 가이던스 약 17%. 인수 효과를 뺀 가속 확인 필요 |
| Okta · OKTA | 에이전트 ID·권한의 제어 | FY27 Q2 매출 +11%, 독립 에이전트 매출과 과금 증거 부족 |
| GitLab · GTLB | 에이전트 코드 생성·검증·배포 크레딧 | Q2 매출 +21%. 코드 생성 증가와 자사 플랫폼 지출 증가가 같은 것은 아님 |
| Nutanix · NTNX | 기업 사설 AI·하이브리드 인프라 | 소비자 에이전트 VM과 제품 구매의 직접 연결이 미확인 |
| Elastic · ESTC | 검색·관측·보안과 Agent Builder | FY27 Q1 전체 매출 +15%. 제품 기회 대비 총성장 가속을 더 확인해야 함 |
| Palo Alto Networks · PANW | CyberArk의 기계 ID, Chronosphere 관측 | 두 인수는 완료됐으나 공시 성장에 인수 효과 포함. 유기적 에이전트 성장 분리 필요 |
NOW의 AI ACV는 인식 매출이 아니다. MSFT Agent 365의 월 15달러 표시는 사용자당이며 에이전트당이 아니다. 이 차이는 에이전트 개수에 매출을 선형으로 곱하는 계산을 막는다. NOW Q2, MSFT 라이선스
MDB는 9월 28일 CJ Desai의 CEO 사임과 Dev Ittycheria의 임시 CEO 선임을 발표했다. 9월 29일에는 실행·메모리·검색·거버넌스를 묶은 Atlas Agent Engine을 발표했다. 신제품은 테마 적합성을 높이지만 유료 채택과 매출은 아직 확인되지 않았다. 최근 급락에는 경영진 전환 사건이 겹쳤으므로 이를 DB 수요 약화만으로 설명하지 않는다. 8-K 본문 접근 제한으로 가이던스 재확인 보도는 원문 대조하지 못했다. 공식 뉴스 목록
비교 근거: MDB Q2, ZS FY26 Q4, OKTA Q2, GTLB Q2, NTNX Q4, ESTC Q1, PANW Q4
4. 최근 주가와 수급
미국 9월 29일 정규장 종가 기준이다. 1개월과 3개월은 각각 21·63거래일이다. 미국 소프트웨어 ETF IGV는 같은 기간 -3.9%·+16.1%, QQQ는 +3.1%·+0.3%였다. 계산은 로컬 일별 DB와 Yahoo Finance를 사용했다. NET 이력, DDOG 이력, DOCN 이력, IGV 이력
| 종목 | 종가·달러 | 1개월 | 3개월 | 20일선 이격 | 최근 거래량비 | 상승일/하락일 거래량비 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NET | 352.26 | +17.5% | +43.6% | +9.2% | 0.89배 | 0.96배 |
| DDOG | 268.56 | +13.3% | +3.1% | +14.2% | 0.98배 | 1.45배 |
| DOCN | 135.01 | +21.4% | -14.0% | +5.5% | 0.69배 | 0.69배 |
| SNOW | 330.31 | +0.7% | +29.8% | -0.5% | 0.72배 | 0.71배 |
| CRWD | 262.74 | +20.3% | +37.7% | +12.3% | 0.69배 | 1.22배 |
| NOW | 129.94 | -10.2% | +30.9% | -5.3% | 0.64배 | 0.47배 |
| MDB | 337.19 | -24.5% | +0.4% | -12.3% | 3.05배 | 0.59배 |
최근 거래량비는 최근 5일 평균 ÷ 그 직전 20일 평균이다. 상승일/하락일 거래량비는 최근 20일 중 종가 상승일 거래량 합계 ÷ 종가 하락일 거래량 합계다. 양 지표는 거래 강도의 대리 지표다. 실제 매수·매도 금액 또는 기관 순매수 비율이 아니며 상승일·하락일 개수에도 영향을 받는다.
- NET: 3개월 IGV 대비 +27.5%p다. 20·50·200일선 위에 있어 중기 주도력이 가장 뚜렷하다. 다만 최근 거래량비는 1배 미만이고 상승일/하락일 비율도 중립 수준이다. 가격 강세를 기관 매집 확정으로 바꾸지 않는다. 20일선 약 322달러, 50일선 약 303달러는 현재 추세를 확인할 참고값이다.
- DDOG: 1개월 IGV 대비 +17.2%p지만 3개월은 -13.0%p다. 최근 회복세는 강하나 3개월 전체의 선두는 아니다. 20일선 이격이 14.2%로 커 단기 속도가 빨랐다. 상승일 거래량이 우세하지만 총거래량의 뚜렷한 확대는 아직 없다. 20일선 약 235달러, 50일선 약 243달러다.
- DOCN: 1개월 +21.4% 반등과 3개월 -14.0%를 함께 읽어야 한다. 252거래일 종가고점보다 25.5% 낮다. 20·50일선은 회복했지만 최근 거래량은 줄었고 하락일 거래량이 더 많다. 성장 후보로는 유력하나 지속 상승을 확인한 가격 패턴은 아니다. 20일선 약 128달러, 50일선 약 125달러다.
- SNOW: 3개월 강세 뒤 20일선 근처에서 쉬고 있다. 하락일 거래량 우세가 남아 있어 조정이 끝났다고 단정하지 않는다.
- CRWD: 수정 종가 기준 252거래일 고점이며 3개월 IGV 대비 +21.6%p다. 가격 추세는 강하다. 최근 5일 거래량은 줄어 신고가만으로 신규 기관 유입을 입증하지 않는다.
- NOW: 3개월 반등 후 한 달 조정이다. 상승일/하락일 거래량비 0.47배로 하락일 거래 강도가 더 크다. AI 계약 성장과 현재 가격 신호는 엇갈린다.
- MDB: 경영진 사건과 큰 거래량을 동반한 가격 재평가다. 최근 거래량 3.05배와 1개월 -24.5%는 공급 압력의 신호지만 매도 주체는 확인되지 않았다. 낙폭만을 이유로 핵심 후보에 올리지 않는다.
공매도 잔액은 가격과 별도의 지연 자료다. 아래는 9월 15일 정산 자료를 재전재한 제공업체 수치다. 거래소·FINRA 원문 파일의 직접 대조는 완료하지 못했다.
| 종목 | 9/15 잔액 | 8/31 대비 | 해석의 한계 |
|---|---|---|---|
| NET | 7,703,439주 | +13.37% | 9월 후반 상승을 숏커버로 설명할 최신 잔액 근거가 없음 |
| DDOG | 10,267,560주 | +0.46% | 거의 보합. 최근 급등의 수급 주체를 특정하지 못함 |
| DOCN | 8,703,114주 | +5.15% | 반등 중에도 반대 포지션이 남아 있었음. 이후 변동은 미확인 |
NET 잔액, DDOG 잔액, DOCN 잔액. DOCN의 유통주식 대비 비율은 제공업체 간 8.42%와 9.32%로 달라 채택하지 않았다. 세 종목의 이후 잔액 변화, SNOW·CRWD 등 다른 후보의 최신 잔액은 공백이다.
13F는 분기말 보유량의 지연 신고다. 당일 기관 순매수로 쓰지 않았다. 공매도 거래량과 공매도 잔액도 다르다. 이 조사에서 “기관이 사고 있다”, “숏스퀴즈가 시작됐다”는 결론은 내리지 않는다. SEC Form 13F, FINRA 설명
가격 검수: 모든 대상의 9/29 종가는 Yahoo 조회값과 일치했다. CRWD는 7월 주식분할 전 DB 가격이 미조정돼 Yahoo의 조정 이력으로 다시 계산했다. NOW는 주식분할 전후 DB와 조정 이력이 일치해 DB를 유지했다. 거래량은 DB를 사용했으며 최신 하루의 제공업체 간 차이는 최대 11.5%다. 해당 차이 때문에 1배 부근의 거래량비를 강한 신호로 해석하지 않는다. 로컬 DB와 Yahoo는 공통 원천을 사용할 수 있으므로 서로 독립된 거래소 검증은 아니다.
시가총액·EV의 로컬 snapshot은 9월 1일 자료다. 현재 값으로 채택하지 않았다. 현재 절대 배수와 목표가는 계산하지 않았다. 주가 상승여력을 정량화하려면 최신 주식수·순부채·컨센서스를 보완해야 한다.
5. 비싸다는 말보다 성장의 지속기간을 본다
높은 배수는 탈락 기준보다 필요한 성장을 역산하는 입력이다. 아래는 특정 회사 목표가가 아닌, 성장과 배수 축소의 관계를 보여주는 계산이다.
3년 뒤 기업가치 / 현재 기업가치 = (1 + 매출 연평균 성장률)^3 × (미래 EV/매출 배수 ÷ 현재 배수)
| 3년 매출 CAGR 가정 | 3년 매출 배수 | 평가배수 30% 축소 시 기업가치 변화 |
|---|---|---|
| 20% | 1.73배 | +21% |
| 30% | 2.20배 | +54% |
| 40% | 2.74배 | +92% |
| 50% | 3.38배 | +136% |
30~40% 성장이 3년 지속되면 배수가 30% 낮아져도 기업가치 상승 여지가 있다. 반대로 20% 성장에 배수가 절반으로 낮아지면 기업가치는 약 14% 감소한다. 이 계산은 성장률을 현재 실적에서 그대로 외삽하자는 뜻이 아니다. DOCN의 2027년 전망도 3년간 50% 성장을 보장하지 않는다.
주주 수익률은 순부채, 증자·주식보상, 현금흐름과 현재 절대 배수에 따라 달라진다. 따라서 위 수치를 주가 상승률이나 목표가로 쓰지 않는다. NET은 마진 안정과 유료 개발자 사용, DDOG는 고객의 지출 확장, DOCN은 성장 전망의 계약·현금 전환이 우선 검증 항목이다.
6. 결론을 바꾸는 조건과 다음 조사
| 후보 | 우선 확인 | 가설 강화 | 가설 약화 |
|---|---|---|---|
| NET | 유료 실행 사용, cRPO, 매출총이익률 | 30%대 성장과 원가 안정이 함께 지속 | 사용량은 느는데 고객당 청구액·마진 하락 |
| DDOG | AI 및 비AI 고객 지출, 추가 제품 사용 | AI 고객 외 성장도 유지하며 관측 지출 확장 | 로그 최적화·내장 도구 전환으로 지출 둔화 |
| DOCN | 2027년 계약 전환·용량·설비금융 | 높은 성장 전망이 실제 매출·현금으로 전환 | 고객 이탈·납기 지연·금융부담으로 성장의 질 악화 |
| SNOW | 제품 소비, NRR, Cortex 유료 지출 | 기업 데이터 접근 확대가 계약 소비에 반영 | AI 사용은 증가하나 기존 분석 지출을 대체 |
| CRWD | AIDR 절대 규모, 신규 계약과 갱신 | 별도 AI 보안 매출이 의미 있는 규모로 확대 | 낮은 기저 성장만 높고 회사 전체 기여는 작음 |
가격 조건은 주문 신호가 아니라 연구의 진입 적합성 확인이다. NET·DDOG는 이평선과 최근 상승 구간 유지, DOCN은 반등 중 거래량의 회복, SNOW·NOW·MDB는 하락일 거래량 감소와 가격 안정이 추가 증거다. 자동 모니터나 주문은 이번 작업에 포함하지 않았다.
7. 조사 범위와 한계
- 분석은 후보 발굴 근거이며 포트폴리오 판단·비중·행동 게이트를 변경하지 않았다.
- 기존 소프트웨어 연구의 과금·런타임·전환비용 프레임은 재사용했다. 수치와 최근 사건은 새로 확인했다.
- 유료 데이터 단말의 컨센서스·실시간 기관별 순매수는 확보하지 않았다.
- 사실과 경영진 전망, 분석 가정, 가격·거래량 대리 지표를 구분했다. ARR·ACV를 당기 매출로 바꾸지 않았다. 절대 규모가 없는 높은 성장률은 기저 효과를 남겼다.
- DOCN의 장기 기대와 정식 가이던스 표현을 구분했다.
확인하지 못한 에이전트 전용 매출과 공급사 계약은 미확인 상태로 남겼다.